Сырьевой суперцикл возвращается

Затяжное падение цен на рынках продукции ГМК сказалось на балансе предложения и спроса. В итоге нисходящий тренд, который наблюдался с 2013 года, сменился в прошлом году ростом: цены на...
sirievoy-supercikl-ukr-05-01-2017

Затяжное падение цен на рынках продукции ГМК сказалось на балансе предложения и спроса. В итоге нисходящий тренд, который наблюдался с 2013 года, сменился в прошлом году ростом: цены на железную руду в мире с начала года выросли на 79% — до 80 долларов за тонну, сталь подорожала на 97% — до 500 долларов за тонну, а коксующийся уголь — в 2,5 раза, до 248 долларов за тонну.

Сокращение капиталовложений производителями ведет к снижению предложения, а невысокие цены стимулируют рост потребления. “Ситуация со спросом и предложением улучшается, поэтому цены должны повыситься, чтобы был стимул увеличивать производство. Такова [инвестиционная] тема на 2017 год”, — говорит Пол Ким из хедж-фонда Aventis Asset Management.

Bloomberg Commodity Index, в который входят фьючерсы на 22 сырьевых товара, поднялся за прошедший год более чем на 11%. Индекс продемонстрировал рост впервые с 2010 года, и инвесторы сохраняют позитивный настрой на следующий год.

Правда, ситуация с разными видами сырья различается. Если нефть в 2016 году подорожала на 51%, а цинк — более чем на 60%, то, например, пшеница подешевела на 12%. Золото, начинавшее год на отметке 1060 долларов за унцию и подорожавшее за полгода почти на 30%, затем упало в цене на 18% до 1130 долларов.

Goldman Sachs в ноябре стал рекомендовать клиентам покупать инструменты на базе сырьевого индекса S&P GSCI и даже утверждать, что “высокие цены на сырье могут быть полезны для мира”.

Изменилась и оценка аналитиков Citigroup, в предыдущие годы прогнозировавших падение цен на сырье. “Нет никаких сомнений, что на рынках наступил перелом, — считает Эд Морс, начальник отдела анализа сырьевых рынков. — Мы считаем, что динамика сохранится и это принесет инвесторам еще больший доход в наступающем году”.

Хотя низкие цены в определенных случаях стимулируют рост потребления (в частности, водители в США активно сжигают дешевый бензин), ключевым фактором будет предложение (ведь, например, рост спроса на нефть в мире в целом не ускоряется).

ОПЕК и 11 присоединившихся к ней стран договорились в первом полугодии сократить нефтедобычу на 1,8 млн баррелей в день. Выполнение условий соглашения позволит снизить избыточные коммерческие запасы нефти. “Наиважнейшей темой в первом полугодии 2017 года будет то, в какой степени сокращение добычи странами ОПЕК позволит уменьшить запасы и тем самым ребалансировать нефтяной рынок”, — говорит Томас Стенволл, управляющий портфелем в хедж-фонде Bocage Capital.

Другой фактор, который будет определять ситуацию с предложением на рынках нефти и газа, заключается в том, как быстро сланцевые добытчики в США будут наращивать производство.

Они массово хеджировали поставки после роста цен, и их возросшая активность может заставить страны ОПЕК перестать соблюдать квоты и снова оказать понижательное давление на цены.

Ситуация с предложением во многом будет определять и положение дел на рынке цинка. В 2016 году он показал самые быстрые темпы роста среди металлов во многом благодаря тому, что Glencore сократила производство цинкового концентрата на две трети по сравнению с 2015 годом. Рост цен на металл, а также взлет акций Glencore почти на 200% может позволить компании частично увеличить производство в 2017 году.

Промышленные металлы, такие как цинк и медь, подорожали в том числе благодаря надеждам на ускорение роста мировой экономики и ее бюджетное стимулирование в ряде стран. Это должно повысить спрос на металлы; настроения на рынке улучшились и благодаря готовности избранного президента США Дональда Трампа увеличить расходы на инфраструктуру.

“Мы знали, что кто бы ни выиграл выборы в США, новый президент занялся бы фискальным стимулированием. Я также полагаю, что его следует ждать в Европе и ряде азиатских стран, — говорит Дэвид Донора, начальник сырьевого отдела Columbia Threadneedle. — Это повысит спрос скорее на промышленные металлы, чем на нечто вроде золота”.

Рынок золота пострадал также в результате ожиданий более быстрого роста процентных ставок в США.

Самая сложная ситуация в 2016 году сложилась на ряде сельскохозяйственных рынков. В зерновом и животноводческом секторах наблюдался избыток предложения. Хранилища не успели избавиться от запасов, накопленных во время рекордных урожаев в предыдущие несколько лет. Участники рынка теперь будут ориентироваться на погодные условия, складывающиеся в странах — крупных экспортерах сельскохозяйственной продукции, таких как Бразилия, Украина, Россия и США. “Запасы во всем мире очень высоки, что ограничит любые серьезные попытки роста на этом рынке”, — считает Родолф Роше, начальник отдела анализа сырьевых рынков британской управляющей компании Schroders.

По материалам: Ukrrudprom.ua

Просмотров: 372

Материалы по теме:

  • elektroplav-stal-ukr-22-10-2016

    Слабое звено ГМК

    Электросталеплавильный передел оказался наиболее чувствительным к условиям перенасыщения глобального рынка металлопродукцией. На это указывают результаты работы в 2016 году крупных электрометаллургических заводов, расположенных в балто-черноморском регионе. Фиаско в Лиепае...
  • putin-dergaetsya-rossiya-04-05-2016

    Путин дергается, Россия продолжает тонуть

    Хозяин Кремля не в состоянии превратить РФ ни в полицейское государство, ни в демократическое Видимость «стабильности» и «уверенности» определили ответы Владимира Путина на тщательно отобранные вопросы, заданные во время...
  • saudovskaya-araviya-27-04-2016

    Саудовская Аравия научится жить без нефти

    Власти Саудовской Аравии приняли новый амбициозный план экономических реформ «Saudi Arabia’s Vision 2030». Согласно этому плану, страна диверсифицирует экономику, сейчас основанную на добыче нефти, уже к 2030 г. В...
  • konec-epoxi-sgovorov-20-04-2016

    Конец эпохи сговоров. Почему провалился нефтяной саммит в Дохе

    Уход каких-либо поставщиков с рынка через вольное или невольное замораживание добычи будет означать одно: освободившуюся нишу быстро займут американцы из сланцевых компаний. В этих условиях договариваться о сокращении практически...