Минфин влезает в новые долги, чтобы погасить старые

В этом году правительству предстоит выплатить по своим долгам еще как минимум 75 млрд грн, половина из которых – проценты по ранее привлеченным займам. Чтобы справиться с финансовой нагрузкой,...
minfin-vlezaet-v-novie-dolgi-01-09-2016

В этом году правительству предстоит выплатить по своим долгам еще как минимум 75 млрд грн, половина из которых – проценты по ранее привлеченным займам. Чтобы справиться с финансовой нагрузкой, Минфин активизировал выпуск долгосрочных облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Однако едва ли не все бумаги выкупают государственные банки, с которыми и предстоит рассчитываться правительству. Остальным участникам рынка – коммерческим банкам, инвесткомпаниям и фондам, “длинные” бумаги Минфина неинтересны.

До конца 2016 года правительству предстоит выплатить порядка 75 млрд грн по государственному долгу, сообщили “Апостроф. Экономика” в пресс-службе Министерства финансов. Из этой суммы 38,4 млрд грн предусмотрено на погашение основных сумм долгов и 36,6 млрд грн — для обслуживания займов, в частности, выплаты процентов по ним. Всего в этом году, согласно данным Госказначейства, в госбюджете предусмотрено 99,05 млрд грн на обслуживание государственного долга.

Львиную долю расходов (около 75,5%) до конца года составят выплаты по облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ). На погашение и обслуживание этих бумаг из госбюджета будет потрачено почти 56,6 млрд грн.

По валютным ОВГЗ предстоит заплатить 13,2 млрд грн. Это меньше 18% от общей суммы долга, который необходимо выплатить до конца года. Еще 4,4 млрд грн нужно будет выплатить международным финансовым организациям, в том числе Международному валютному фонду, Европейскому банку реконструкции и развития, Европейскому инвестиционному банку и другим.

Сколько правительство заложит средств на обслуживание госдолга в бюджете на 2017 год, в Минфине не говорят. Эта информация станет публичной после утверждения проекта госбюджета Кабмином. Согласно Бюджетному кодексу, проект госбюджета правительство должно подать в Верховную раду до 15 сентября.

В этом году правительству предстоит погашение ряда серий бумаг, выпущенных в предыдущие годы. В связи с чем Министерство финансов стало активнее выходить на рынок с долгосрочными ОВГЗ, чтобы получить ресурс для погашения госдолга.

В июне, впервые с конца декабря 2014 года, Минфин провел успешный аукцион по первичному размещению пятилетних ОВГЗ, и привлек более 2,8 млрд грн. Ставка размещения составила 16,75% годовых, тогда как в декабре 2014 года она была на уровне 14,25%.
Уже в августе также впервые за полтора года Минфин успешно выпустил “индексные” облигации, привязанные к курсу доллара – сначала на 1 млрд грн, а через неделю еще на 2,7 млрд грн. В обоих случаях ставка размещения составила 6,5% годовых. Индексация номинальной стоимости такой облигации проводится на дату ее погашения в соответствии с изменением средневзвешенного курса гривны к доллару на межбанке за календарный месяц, который предшествовал первичному размещению и погашению облигаций. При этом в случае укрепления курса гривны к доллару номинальная стоимость не индексируется, а выплата купона проходит раз в полгода без учета изменения курса.

Согласно графику размещения облигаций на третий квартал, в конце августа Минфин намерен еще раз выпустить пятилетние ОВГЗ, и еще в сентябре запланировано три выпуска бумаг сроком на два года и один выпуск пятилетних ОВГЗ.

Начальник отдела по работе с долговыми инструментами на локальном рынке компании Concorde Capital Юрий Товстенко в комментарии “Апостроф. Экономика” отметил, что выпуск пятилетних ОВГЗ не вызвал на рынке какого-либо удивления и интереса. “Было сразу понятно, что покупатели этих “пятилеток” в своей основе на 99% – государственные банки. Во-первых, показательны были большие объемы и малое количество заявок — на каждом аукционе была одна-две-три заявки”, – объясняет Товстенко.

У рыночных игроков — коммерческих банков, инвесткомпаний и фондов нет лимитов на такие “длинные” бумаги, так как их покупка связана с риском, говорит собеседник издания. К тому же Минфин хотел по этим ОВГЗ большую доходность — от 16,5%, что соразмерно двух- и трехлетним бумагам.

Госдолг Украины в разрезе валют погашения*
млн долл
млн грн
%

Общая сумма госдолга

65236,76
1710381,01
100

Доллар США
29360,04
769763,3
45,01

Евро
3995,27
104748,31
6,12

Канадский доллар
306,99
8048,61
0,47
СПЗ (специальные права заимствования)
12693,77
332805,89
19,46

Гривна
18305,78
479942,03
28,06

Японская иена
574,9
15072,86
0,88

*по состоянию на конец марта 2016 года
Источник: Министерство финансов Украины

Если говорить об “индексных” бумагах, Минфин вышел с их размещением в связи с необходимостью погашения других выпусков. “Это крупное погашение, скорее всего, тоже было у госбанков. Я так полагаю, что освободились лимиты после погашения. Ну и эти, собственно, аналогичные бумаги довыпустили. То есть, одни погасили, другие — выпустили”, – говорит Товстенко.

“Есть вариант просто погасить. Но если это было дружественное размещение, и холдер тоже дружественный, то они могут эти же деньги, которые получили от погашения, перенаправить на покупку таких же бумаг, – уточнил эксперт Concorde Capital, отметив, что “индексные” облигации не особо интересны участникам рынка. Для этих целей есть валютные облигации, которые также можно купить на вторичном рынке за гривну. К тому же погашение валютных облигаций происходит в долларе.

Выпуск новых валютных ОВГЗ Минфин также частично направляет на выплаты старых долгов. Всего в этом году Минфин планировал разместить валютные ОВГЗ на общую сумму $1,6 млрд. Как ранее говорила директор департамента долговой политики Минфина Галина Пахачук, в текущем году Украина должна выполнять норму программы расширенного финансирования EFF с МВФ, которой предусмотрено провести реинвестиции 40% выплат по валютным ОВГЗ в новые бумаги.

Автор материала: Ростислав Шаправский

По материалам: Korr.com.ua

Материалы по теме: